國務院八措施支持小微企業(yè)融資 專家建議證監(jiān)會管四板
發(fā)布時間：2015年10月30日
信息來源：浙商創(chuàng)投信息部
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2013年08月13日 02:34 來源： 每日經濟新聞
昨日（8月12日），國務院辦公廳公布了于8日下發(fā)的 《國務院辦公廳關于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》（以下簡稱《意見》），出臺八項措施全力支持小微企業(yè)良性發(fā)展。
中國銀行首席經濟學家曹遠征對《每日經濟新聞》記者表示，“此次（指導意見）最關注的是擴大對小微企業(yè)的直接融資渠道。多層次的資本市場會為小微企業(yè)增加多層次的融資渠道。
另外，值得注意的是，此次意見提到，“在清理整頓各類交易場所基礎上，將區(qū)域性股權市場納入多層次資本市場體系”，這被視為監(jiān)管部門對地方股交所、區(qū)域性股交所的監(jiān)管定調。
八項意見力挺小微企業(yè)
《意見》提出的八項指導意見具體包括：一是確保實現小微企業(yè)貸款增速和增量“兩個不低于”的目標；二是加快豐富和創(chuàng)新小微企業(yè)金融服務方式；三是著力強化對小微企業(yè)的信息服務；四是積極發(fā)展小型金融機構；五是大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道；六是切實降低小微企業(yè)融資成本；七是加大對小微企業(yè)金融服務的政策支持力度；八是全面營造良好的小微金融發(fā)展環(huán)境。
曹遠征認為，“支持小微企業(yè)需要多方面的配合，包括社會、金融機構、政府營造一個環(huán)境?，F在小微企業(yè)融資是零散的、碎片的，如何形成一個體系對小微企業(yè)形成支撐，環(huán)境的變好無論是股本融資還是債務融資都相對容易，從而降低成本。”他還指出，“為了降低小微企業(yè)融資成本，就必須要有一個擔保體系，以使信貸資金能順暢地到達小微企業(yè)。”
興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委曾指出，小微企業(yè)融資難的核心，是信息不對稱。
而此次國務院就 “著力強化對小微企業(yè)的增信服務和信息服務”提出指導意見——積極搭建小微企業(yè)綜合信息共享平臺，整合信息資源。加快建立小微企業(yè)信用征集體系、評級發(fā)布制度和信息通報制度，引導銀行業(yè)金融機構注重用好人才、技術等“軟信息”，建立針對小微企業(yè)的信用評審機制。
大力拓展直接融資渠道
曹遠征對《每日經濟新聞》記者表示：“（指導意見）最關注的是擴大對小微企業(yè)的直接融資渠道。小微企業(yè)之所以融資難，是由于沒有資本無法負債，因此增加資本是最重要的事。多層次的資本市場會為小微企業(yè)增加多層次的融資渠道。在負債方面要有專門支持小微企業(yè)的負債業(yè)務的品種和金融機構。”
對此，在“大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道”的指導意見中，國務院強調，“加快發(fā)展多層次資本市場，是解決小微企業(yè)直接融資比例過低、渠道過窄的必由之路。”
《意見》指出，進一步優(yōu)化中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排，完善發(fā)行、定價、并購重組等方面的政策和措施。適當放寬創(chuàng)業(yè)板市場對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準，盡快啟動上市小微企業(yè)再融資。建立完善全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（以下稱“新三板”），加大產品創(chuàng)新力度，增加適合小微企業(yè)的融資品種。
進一步擴大中小企業(yè)私募債券試點，逐步擴大中小企業(yè)集合債券和小微企業(yè)增信集合債券發(fā)行規(guī)模，在創(chuàng)業(yè)板、新三板、公司債、私募債等市場建立服務小微企業(yè)的小額、快速、靈活的融資機制。
專家建議證監(jiān)會監(jiān)管“四板”
值得注意的是，此次意見提到，在清理整頓各類交易場所基礎上，將區(qū)域性股權市場納入多層次資本市場體系，促進小微企業(yè)改制、掛牌、定向轉讓股份和融資，支持證券公司通過區(qū)域性股權市場為小微企業(yè)提供掛牌公司推薦、股權代理買賣等服務。
據了解，區(qū)域性股權交易市場（也稱“四板”）是多層次資本市場的重要組成部分。目前關于“四板”的法規(guī)主要是《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》（簡稱國務院38號文）以及證監(jiān)會下發(fā)的《關于規(guī)范證券公司參與區(qū)域性股權交易市場的指導意見（試行）》。
國務院38號文對于四板市場的基本交易規(guī)則等做出某些禁止性規(guī)定。而關于場外市場的發(fā)展缺少統(tǒng)一規(guī)劃，使得“四板”市場的發(fā)展面臨很大的困惑。如何對其監(jiān)管，一直是爭議頗多的問題。
中國社科院世界經濟與政治研究所助理研究員吳國鼎認為，“關于對‘四板’的監(jiān)管，可以實行證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管體制下的以地方監(jiān)管為主的多元監(jiān)管體制。而現在證監(jiān)會對于‘四板’市場幾乎沒有監(jiān)管”。
他表示，雖然國家成立了清理整頓各類交易場所部際聯席會議進行驗收，對于達到驗收標準的給予通過，但是這種驗收標準僅是限定“四板”市場不能做什么。至于四板市場具體的運行標準和準則，則沒用統(tǒng)一規(guī)定，況且還有些省份“四板”市場沒有經過驗收，但是仍然在運行，這都使各地“四板”市場的發(fā)展很不統(tǒng)一。“如果不進行規(guī)范，就容易造成各地資本市場的分割，甚至有發(fā)展無序，重蹈覆轍的可能。因此由證監(jiān)會在宏觀上實行統(tǒng)一監(jiān)管很有必要”。
