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2014年4月11日 來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)
中國的私募股權(quán)投資（PE）行業(yè)正在發(fā)生著變化，從以前更多傾向于上市前期投資逐漸變?yōu)樽⒅亻L(zhǎng)期投資、注重給企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。對(duì)于這種現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是PE的價(jià)值回歸。在博鰲亞洲論壇“從Pre-IPO到并購基金：PE的回歸”分論壇上，與會(huì)嘉賓認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，PE的理性回歸不可避免，回到增加企業(yè)價(jià)值、改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)和治理的方向上，是其價(jià)值的真實(shí)體現(xiàn)。
申銀萬國董事長(zhǎng)李劍閣表示，中國的PE發(fā)展得非?？?，但相當(dāng)部分是沖著上市前投資去的?，F(xiàn)在可供投資的項(xiàng)目越來越少，加上IPO又停了一段時(shí)間，因此，PE就面臨一個(gè)困境，那就是入股的時(shí)候估值已經(jīng)偏高，暫時(shí)又沒有退出希望，無法實(shí)現(xiàn)短平快的收益，PE因此被迫進(jìn)行改變。此外，中國PE的社會(huì)評(píng)價(jià)并不高，如果真正回歸到注重價(jià)值創(chuàng)造、企業(yè)重構(gòu)及改善企業(yè)治理的方向，將有助于恢復(fù)PE的聲譽(yù)。
淡馬錫國際私人有限公司高級(jí)董事總經(jīng)理吳亦兵認(rèn)為，一個(gè)優(yōu)秀的PE投資者要做到兩點(diǎn)：一是無論作為企業(yè)的小股東，還是相對(duì)控股的或絕對(duì)控股的股東，都要真正能夠改變企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。二是需要耐心，能夠穿透經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期來看問題，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期越來越多、越來越密，只有穿透周期才能獲得長(zhǎng)期回報(bào)。
對(duì)于中國PE的回歸，中國股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)邵秉仁認(rèn)為，中國PE發(fā)展得很快，主要得益于經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。以前那種搶上市資源，想搞短平快、發(fā)大財(cái)?shù)男膽B(tài)，已經(jīng)不適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。從這個(gè)角度看，PE的回歸是被動(dòng)的、無奈的回歸。與發(fā)達(dá)國家相比，我們的PE確實(shí)還有一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的發(fā)展過程，因此不能太著急。
