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來源：中國證券報·中證網(wǎng)
中證網(wǎng)訊 中國證監(jiān)會發(fā)行部副主任王林11日表示，雖然創(chuàng)業(yè)板相關(guān)規(guī)則已經(jīng)基本完備，相關(guān)公司也在積極準(zhǔn)備發(fā)行上市，但主板IPO重啟將會先于創(chuàng)業(yè)板股票上市。
王林說，主板和創(chuàng)業(yè)板的各項工作都在有序進(jìn)行，從目前情況看，主板IPO重啟將會先于創(chuàng)業(yè)板股票上市。他表示，這次發(fā)行體制改革，有三個目標(biāo)，一是使新股定價市場化，二是增強(qiáng)買方對賣方的有效約束，也就是投資者對擬上市公司的約束力，三是向中小投資者傾斜，增加中小投資者的中簽率。
王林認(rèn)為，在改革初期，由于買方還不能對賣方形成有效約束，有可能出現(xiàn)發(fā)行價格偏高的情況，有可能導(dǎo)致上市首日跌破發(fā)行價；也有可能受二級市場炒作影響，一二級市場價差會很大，這可能會使大家對改革效果產(chǎn)生疑慮。不過，過一段時間以后會逐漸平穩(wěn)，對此大家應(yīng)該充滿信心。
此次新股體制改革的一大亮點是向中小投資者傾斜，增加他們的中簽率。有投資者建議，將所有股票網(wǎng)上發(fā)行，向中小投資者做更大幅度的傾斜。針對這種觀點，王林解釋說，從國際慣例而言，機(jī)構(gòu)投資者更具定價能力，能對股票發(fā)行人的要價形成更有力的約束，一般把90％以上的股份出售給機(jī)構(gòu)投資者，而我國則是將少部分股份以網(wǎng)下發(fā)行的方式，配售給機(jī)構(gòu)投資者，網(wǎng)上發(fā)行的比例為50％－80％，如果進(jìn)一步向網(wǎng)上傾斜，機(jī)構(gòu)投資者的積極性將減少，最終受損的還是投資者，而且，參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)主體是基金公司、保險公司等，管理資產(chǎn)絕大部分來自中小投資者。因此，此次新股發(fā)行體制改革從不同角度體現(xiàn)了對中小投資者的保護(hù)。
